Tipologie di mercati obbligazionari

By Massimo Gotta7 Ottobre 2024Updated:7 Ottobre 20246 Mins Read

Come investire nelle obbligazioni: introduzione ai mercati e le opportunità del reddito fisso

Benvenuti nella prima parte del nostro corso su come investire nelle obbligazioni con successo. Sono Massimo Gotta, autore dell’unico libro operativo sulle obbligazioni in Italia e investitore con oltre vent’anni di esperienza nel mercato obbligazionario e sarò la vostra guida in questo percorso. Se siete qui, probabilmente desiderate capire come proteggere e far crescere il vostro capitale attraverso le obbligazioni. Questo corso base, è stato pensato appositamente per voi, investitori retail, e vi guiderà passo dopo passo in modo pratico e operativo.

Il nostro obiettivo è semplificare i concetti complessi, rendendoli facilmente applicabili anche per chi non ha una profonda conoscenza della matematica finanziaria. Oggi esploreremo il mondo dei mercati obbligazionari, le loro diverse tipologie e come gestire al meglio i rischi e le opportunità che questi mercati offrono.

Perché investire in obbligazioni: protezione e crescita del capitale

Investire in obbligazioni è una delle strategie più efficaci per proteggere e far crescere il proprio capitale nel lungo termine. Le obbligazioni offrono agli investitori una serie di vantaggi, come la stabilità e la prevedibilità del reddito, che le rendono particolarmente interessanti rispetto ad altre asset class più volatili come le azioni.

Tuttavia, per investire con soddisfazione nei mercati obbligazionari, è fondamentale conoscere e saper gestire i rischi connessi a questo tipo di investimento. Questo corso vi fornirà una conoscenza solida e concreta, in modo da poter investire nei mercati obbligazionari con consapevolezza e sicurezza.

I mercati obbligazionari: regolamentati, OTC e MTF

Nel mondo delle obbligazioni, esistono tre principali categorie di mercati: i mercati regolamentati, i mercati non regolamentati (OTC) e i Multilateral Trading Facility (MTF). Ognuno di questi mercati presenta caratteristiche uniche che influenzano i rischi e le opportunità a disposizione degli investitori retail.

I mercati regolamentati: sicurezza e trasparenza

I mercati regolamentati seguono regole precise e sono supervisionati da autorità di controllo come la Consob in Italia. Questi mercati offrono maggiore tutela agli investitori grazie alla trasparenza degli scambi, alla regolamentazione rigorosa e alla presenza di organismi di compensazione e garanzia. Sono considerati i mercati meno rischiosi per gli investitori retail.

Due esempi di mercati regolamentati sono il Mercato Primario e l’MTS. Tuttavia, questi mercati sono accessibili solo agli investitori istituzionali e ai grandi investitori capitalizzati, quindi non disponibili per il pubblico retail.

I mercati regolamentati accessibili agli investitori retail

Per noi investitori retail, i mercati regolamentati a disposizione includono:

MOT (Mercato Telematico delle Obbligazioni): è suddiviso in due segmenti, il Domestic MOT e l’EuroMOT. Entrambi sono facilmente accessibili tramite piattaforme di trading online e home banking.
Euronext: il circuito paneuropeo è solitamente accessibile tramite ordini telefonici presso la banca, anche se alcuni broker online offrono selezioni di obbligazioni su questa piattaforma.

Questi mercati offrono maggiore sicurezza e trasparenza, rendendoli adatti per gli investitori meno esperti o per coloro che cercano una gestione del rischio più rigorosa.

I mercati non regolamentati (OTC): rischi e opportunità

I mercati non regolamentati, noti anche come Over-The-Counter (OTC), sono caratterizzati da scambi fuori dai circuiti borsistici ufficiali. Qui non ci sono quotazioni ufficiali né organismi di compensazione, il che rende questi mercati molto meno trasparenti e regolamentati rispetto ai mercati regolamentati.

Gli scambi OTC comportano rischi maggiori per gli investitori retail, in quanto i prezzi possono essere più volatili e meno prevedibili. Questi mercati sono generalmente utilizzati per transazioni all’ingrosso tra investitori istituzionali, ma in alcuni casi è possibile accedervi tramite ordini telefonici o, molto raramente, tramite selezioni limitate di obbligazioni online.

I multilateral trading facility (MTF): un’opzione intermedia

I Multilateral Trading Facility (MTF) rappresentano una via intermedia tra i mercati regolamentati e quelli non regolamentati. Sono organizzati da imprese di investimento che offrono piattaforme per facilitare l’incontro tra domanda e offerta secondo regole non discrezionali.

Gli MTF, pur essendo simili ai mercati regolamentati in termini di rischio, possono risultare insidiosi dal punto di vista dell’esecuzione degli ordini. Tuttavia, sono facilmente accessibili agli investitori retail tramite piattaforme di trading online e home banking. Tra gli MTF più comuni troviamo:

EuroTLX
Access Milan (in precedenza noto come ExtraMOT)
Vorvel (in precedenza Hi-MTF)

Questi mercati rappresentano una buona alternativa per gli investitori retail che cercano maggiore flessibilità nelle loro operazioni, pur mantenendo un certo grado di sicurezza.

I modelli di negoziazione nei mercati obbligazionari

È importante comprendere i diversi modelli di negoziazione presenti nei mercati obbligazionari, poiché influenzano direttamente l’esecuzione degli ordini di acquisto o vendita. Esistono due modelli principali:

Order Driven: in cui gli investitori inseriscono ordini che vengono ordinati per prezzo e priorità temporale.
Quote Driven: dove i market maker forniscono prezzi di acquisto (bid) e vendita (ask), con gli investitori che negoziano direttamente con loro.

Il mercato MOT segue il modello Order Driven, così come i mercati EuroTLX e Access Milan. Vorvel, invece, adotta il modello Quote Driven. La differenza tra questi due modelli è significativa, specialmente in termini di efficienza operativa, e va tenuta in considerazione nella scelta del mercato su cui operare.

Conclusione sulle tipologie di mercati obbligazionari

Abbiamo introdotto i principali tipi di mercati obbligazionari, regolamentati e non, e le loro caratteristiche in termini di rischi e opportunità. Conoscere queste differenze è cruciale per operare con successo nel mercato del reddito fisso, e scegliere il mercato giusto può fare la differenza in termini di sicurezza e profitto.

Nella prossima puntata ci concentreremo sulle tipologie di emittenti obbligazionari e sui modelli di negoziazione, per capire come valutare correttamente i rischi legati agli investimenti in obbligazioni.

Tutte le lezioni del corso:

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