Lo scorso dicembre avevamo raccontato il raddoppio della Tobin tax previsto per il 2026, quando già si parlava di nuovi ritocchi negli anni successivi. Con la manovra 2027 la tassa raddoppia di nuovo: l’articolo 15 del disegno di legge di bilancio, ora all’esame della Camera, porta dallo 0,2% allo 0,4% l’aliquota sugli acquisti di azioni italiane in Borsa e dallo 0,4% allo 0,8% quella sugli acquisti fuori mercato.
Per chi compra a Piazza Affari vuol dire che in due anni la tassa passerebbe dallo 0,1% allo 0,4%, quattro volte tanto. Il testo va ancora approvato dal Parlamento entro il 31 dicembre e può cambiare, ma il maggior incasso è già scritto nei conti della manovra.
Le aliquote della Tobin tax dal 2025 al 2027
Il nome ufficiale è imposta sulle transazioni finanziarie e si paga quando si comprano azioni, o altri strumenti finanziari partecipativi, emessi da società con sede legale in Italia. L’aliquota dipende da dove avviene l’acquisto, perché chi compra su un mercato regolamentato come Piazza Affari, o su un sistema multilaterale di negoziazione, paga la metà dell’aliquota ordinaria, che si applica invece agli scambi fuori mercato.
Su un acquisto da 10.000 euro di azioni Intesa Sanpaolo fatto in Borsa la tassa valeva 10 euro nel 2025, ne vale 20 nel 2026 e dal 2027 ne varrebbe 40.
La paga solo chi compra, una volta per ogni acquisto.
Sui derivati la tassa resta un importo fisso per contratto, che il disegno di legge lascia com’è. Raddoppia invece l’aliquota sulle operazioni ad alta frequenza (quelle in cui un algoritmo inserisce, modifica e cancella ordini in frazioni di secondo).
Chi paga la Tobin tax e come si calcola
Calcolo e versamento spettano alla banca o al broker con cui si compra, quindi l’investitore trova l’imposta già addebitata nella contabile dell’ordine.
La base è il saldo netto della giornata sullo stesso titolo: chi compra e rivende le stesse azioni entro la seduta non paga nulla, mentre chi chiude la giornata con più azioni di quante ne aveva al mattino paga sulla differenza. Quindi attenzione se se fa trading intraday a chiudere entro le 17:30.
Restano fuori anche le azioni ricevute in successione o in donazione e quelle di nuova emissione sottoscritte in un aumento di capitale.
Chi è esente dalla Tobin tax
Le esenzioni restano quelle in vigore oggi, e per chi investe le più utili sono tre.
Le società italiane con una capitalizzazione media inferiore a 500 milioni di euro nel mese di novembre dell’anno precedente, che il MEF pubblica ogni anno nella lista delle società esenti. L’elenco valido per il 2027 si baserà sulla capitalizzazione di questo novembre.
Le società quotate a Milano con sede legale all’estero, come Ferrari, Stellantis, Exor, Campari, STMicroelectronics e Tenaris, che restano fuori dall’imposta qualunque sia l’aliquota.
Gli ETF e gli altri fondi comuni, comprese le SICAV, anche quando replicano il FTSE MIB e quindi contengono le stesse azioni che la tassa colpisce.
Sull’ultimo punto torna utile la nostra guida su pro e contro degli ETF.
Doppia aliquota, doppio incasso?
La relazione tecnica alla manovra stima per il 2026 un incasso di circa 1.380 milioni di euro dalla Tobin tax sulle azioni e per il 2027 mette in conto altri 1.380 milioni all’anno, quindi con l’aliquota doppia il gettito raddoppierebbe esattamente.
È un calcolo che presuppone che chi investe continui a comprare le stesse azioni nello stesso modo, mentre le alternative esenti sono a portata di clic: un ETF sul FTSE MIB dà un’esposizione molto simile al listino principale, e alcuni dei titoli più scambiati di Piazza Affari hanno sede in Olanda o in Lussemburgo.
Se una parte degli scambi si spostasse lì, l’incasso potrebbe restare sotto le stime, e il costo maggiore ricadrebbe sulle società con sede in Italia, il cui titolo diventerebbe più caro da comprare rispetto a quello di un’altra società quotata sullo stesso listino.
Per chi compra un titolo e lo tiene per anni lo 0,4% pesa poco. Il conto cresce per chi ruota il portafoglio, perché la tassa si paga a ogni nuovo acquisto e dieci operazioni da 10.000 euro all’anno, con le aliquote 2027, fanno 400 euro.
Quando entrerebbe in vigore
Il Parlamento ha tempo fino al 31 dicembre per approvare la legge di bilancio, e le nuove aliquote scatterebbero dal 1° gennaio 2027. A gennaio aggiorneremo questa pagina con il testo definitivo e con l’elenco del MEF delle società esenti per il 2027.
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