L’asta di mercoledì 11 novembre ha assegnato il nuovo BOT a dodici mesi al prezzo medio di 96,859, con un rendimento del 3,207% lordo; per chi l’ha prenotato in banca significa il 2,83% netto, prima delle commissioni.
È il rendimento più alto fra le aste dei BOT annuali del 2026 e supera di tre centesimi di punto il 3,175% di ottobre. Il 4 novembre, nell’articolo che presentava l’asta, avevamo stimato un prezzo di 96,911 e un rendimento del 3,15%: il risultato è uscito poco sotto come prezzo, poco sopra come rendimento.
I risultati ufficiali dell’asta
Questi sono i dati del comunicato dei risultati pubblicato dal Tesoro il giorno dell’asta. Il rendimento è lordo e calcolato su un anno di 360 giorni, come fa il Tesoro.
| Voce | Risultato |
|---|---|
| Codice ISIN | IT0005744930 |
| Pagamento e consegna dei titoli | venerdì 13 novembre 2026 |
| Scadenza | venerdì 12 novembre 2027, dopo 364 giorni |
| Importo assegnato | 8,5 miliardi di euro |
| Importo richiesto | 12,43 miliardi di euro |
| Rapporto di copertura | 1,46 |
| Prezzo medio ponderato | 96,859 |
| Rendimento medio ponderato | 3,207% |
Il rapporto di copertura dice quante richieste sono arrivate per ogni euro offerto: 1,46 è in linea con tutte le aste annuali dell’anno, rimaste fra 1,39 e 1,45.
Con novembre la serie del 2026 si allunga così:
| Asta | Prezzo medio | Rendimento lordo |
|---|---|---|
| 11 febbraio | 97,952 | 2,068% |
| 11 marzo | 97,658 | 2,372% |
| 9 aprile | 97,428 | 2,604% |
| 12 maggio | 97,336 | 2,699% |
| 10 giugno | 97,326 | 2,695% |
| 9 luglio | 97,345 | 2,690% |
| 12 agosto | 97,277 | 2,768% |
| 9 settembre | 97,080 | 2,967% |
| 9 ottobre | 96,881 | 3,175% |
| 11 novembre | 96,859 | 3,207% |
Da febbraio il rendimento del BOT annuale in asta è salito di 1,14 punti; dopo i tre rialzi di fila fra agosto e ottobre, a novembre si è mosso di poco.
Quanto rende al netto, con e senza commissione
Chi ha prenotato in asta paga il prezzo medio ponderato, uguale per tutti i risparmiatori, più l’imposta del 12,5% sulla differenza fra 100 e il prezzo, che la banca trattiene già al momento dell’acquisto.
Il rendimento netto è del 2,83% senza commissioni; scende al 2,68% con la commissione più alta che la banca può chiedere in asta per un BOT annuale, lo 0,15% del valore nominale (15 euro ogni 10.000). Bollo e spese del dossier titoli sono esclusi.
Chi ha una commissione fissa per comprare in Borsa ha anche un’altra strada: il BOT si compra sul MOT, a prezzo di mercato, nei giorni dopo l’asta. Il conto, con il mio caso personale, l’ho fatto nell’articolo del 4 novembre.
La stima del 4 novembre alla prova
Una settimana prima dell’asta avevamo ricavato il prezzo del nuovo BOT da quelli già quotati in Borsa, con il metodo che la BCE usa per le curve dei rendimenti dell’area euro.
| Stima del 4 novembre | Asta dell’11 novembre | |
|---|---|---|
| Prezzo | 96,911 | 96,859 |
| Rendimento lordo | 3,152% | 3,207% |
| Rendimento netto | 2,79% | 2,83% |
Il prezzo d’asta è sotto la stima di 5 centesimi ogni 100 euro e il rendimento è sopra di 0,055 punti. Avevamo avvertito che il risultato poteva discostarsi di qualche centesimo, perché fino all’asta i prezzi si muovono e il risultato dipende anche dalla domanda del giorno: lo scarto è rimasto dentro quel margine.
Per chi ha comprato lo scarto è andato a favore, perché a parità di scadenza un prezzo più basso significa un rendimento più alto.
BOT o conto deposito: il confronto aggiornato
Con il rendimento d’asta il confronto su dodici mesi si rifà con il BOT di novembre al posto di quello di ottobre 2027 comprato in Borsa, che il 4 novembre rendeva il 2,76% netto. Le offerte dei conti deposito sono le stesse di quella data, con gli stessi calcoli.
| Su dodici mesi, interessi netti | Netto |
|---|---|
| Conto vincolato per 12 mesi al 4% | 2,96% |
| BOT novembre 2027 comprato in asta, senza commissioni | 2,83% |
| BOT novembre 2027 comprato in asta, con la commissione massima | 2,68% |
| Conto libero al 4% per 6 mesi, poi fino al 2,10% | 2,26% |
| Conto libero al 3% senza scadenza | 2,22% |
| Conto libero al 3,5% per 4 mesi, poi fino al 2,5% | 2,10% |
| Conto vincolato al 4% per 4 mesi, poi nulla | 0,99% |
Offerte rilevate il 4 novembre 2026. Calcoli del Circolo: imposta del 12,5% sui BOT e del 26% sugli interessi dei conti; per i conti liberi, dopo la promozione, il tasso più alto previsto. Bollo escluso per tutti.
La distanza dal conto vincolato per un anno al 4% si è ridotta da circa due decimi a poco più di un decimo di punto: su 50.000 euro, circa 63 euro in un anno. In cambio il BOT si può vendere in Borsa in qualsiasi giorno di mercato aperto, con gli interessi maturati compresi nel prezzo, mentre il vincolato blocca il denaro fino alla scadenza.
Le altre differenze fra i due, dalla garanzia dei depositi alle clausole di azione collettiva, le ho spiegate nell’articolo del 4 novembre. Per la parte di patrimonio che deve restare liquida, la scelta mi sembra ancora più netta di una settimana fa.
Le prossime aste dei BOT
Secondo il calendario delle emissioni del Tesoro, giovedì 26 novembre c’è l’asta del BOT semestrale. Il prossimo BOT a dodici mesi va all’asta giovedì 10 dicembre, con le domande entro mercoledì 9; scadrà martedì 14 dicembre 2027.
Ne scriveremo prima dell’asta, con il confronto aggiornato con i conti deposito.
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