La regola di Sahm è un indicatore economico usato per identificare i momenti in cui l’economia potrebbe entrare in recessione. È particolarmente rilevante per comprendere il comportamento del mercato del lavoro e le conseguenti decisioni di politica monetaria da parte della Federal Reserve (Fed). Con il rallentamento dell’economia globale e l’aumento dell’incertezza, molti si chiedono come questo indicatore influenzi le decisioni della Fed e cosa ci si possa aspettare nei prossimi mesi.
Cos’è la regola di Sahm?
Sviluppata dall’economista Claudia Sahm, la regola di Sahm si basa su una variazione della disoccupazione. Più precisamente, il segnale si attiva quando il tasso di disoccupazione medio degli ultimi tre mesi cresce di almeno 0,5 punti percentuali rispetto al suo livello minimo nei precedenti 12 mesi. Questo aumento viene considerato un campanello d’allarme per un’imminente recessione, come accaduto durante la crisi del 2008 e quella pandemica del 2020.
Attualmente il grafico reperibile sul sito FRED segna un +0.57%. Tuttavia, questa volta la situazione sembra essere diversa rispetto alle recessioni passate. L’aumento del tasso di disoccupazione, infatti, non è stato causato da licenziamenti di massa, bensì da un aumento della forza lavoro. Questo dettaglio è cruciale per comprendere il contesto attuale, suggerendo che l’economia potrebbe trovarsi in una fase di rallentamento, ma non in uno stato di recessione profonda.
Link a grafico: https://fred.stlouisfed.org/series/SAHMREALTIME
Previsioni per i prossimi mesi
Sebbene l’aumento della disoccupazione suggerisca un rallentamento economico, l’incremento della partecipazione alla forza lavoro indica che l’economia potrebbe affrontare una fase di assestamento più che un crollo. Inoltre, la Fed ha il compito di evitare che le condizioni economiche si deteriorino troppo rapidamente e probabilmente interverrà con tagli dei tassi per mantenere la stabilità.
Il mercato del lavoro potrebbe essere un importante fattore per la Fed nel decidere il ritmo e la portata dei futuri tagli ai tassi d’interesse. L’obiettivo è stimolare la crescita senza far precipitare l’economia in una recessione, specialmente in un contesto in cui l’inflazione si sta già raffreddando e la domanda aggregata sembra ancora solida.
Di seguito il grafico della disoccupazione negli USA.
Link a grafico: https://fred.stlouisfed.org/series/UNRATE
Conclusione sulla regola di Sahm
In sintesi, la regola di Sahm è un indicatore chiave che la Fed osserva attentamente per decidere quando intervenire sui tassi di interesse. Sebbene l’aumento del tasso di disoccupazione nel 2024 suggerisca un rischio di recessione, la realtà è più complessa: il mercato del lavoro resta solido, e l’aumento della disoccupazione è principalmente dovuto alla crescita della forza lavoro. Nei prossimi mesi, sarà cruciale monitorare le decisioni della Fed, che probabilmente interverrà con tagli moderati dei tassi per sostenere l’economia, senza farla cadere in una recessione.
Scopri il percorso di investimento più adatto a te.
Buon Circolo degli Investitori.
