Questo articolo analizza questo rivoluzionario Bitwise Diaman Bitcoin & Gold ETP DE000A4AKW34 Codice BTG, recentemente quotato su Borsa Italiana, con l’obiettivo di inquadrare la logica della strategia sottostante e le sue implicazioni di portafoglio.
L’analisi è informativa e contestuale, non operativa né previsionale.
Il contenuto è rivolto a investitori retail già attivi, non a chi cerca indicazioni di acquisto o promesse di rendimento.
Cos’è il Bitwise Diaman Bitcoin & Gold ETP
Il prodotto replica il Diaman Bitcoin & Gold Index, un indice proprietario che combina Bitcoin e oro all’interno di una strategia a ribilanciamento periodico.
L’ETP è fisicamente coperto: gli asset sottostanti sono detenuti in custodia, senza utilizzo di strumenti derivati per la replica.
L’obiettivo dichiarato è offrire un’esposizione combinata a due asset con caratteristiche storicamente differenti, integrandoli in un’unica struttura indicizzata.
Perché combinare Bitcoin e oro può essere la strategia giusta
L’idea di fondo non è nuova, ma qui viene formalizzata in modo strutturato:
- Oro: asset con lunga storia come riserva di valore e strumento di difesa del potere d’acquisto.
- Bitcoin: asset digitale con ruolo ancora in evoluzione, spesso interpretato come “oro digitale” per scarsità programmata e indipendenza dai sistemi monetari tradizionali.
La combinazione mira a intercettare regimi di mercato diversi, evitando una logica statica di pesi fissi e introducendo una gestione del rischio adattiva.
La strategia dell’indice: Ulcer Index e ribilanciamento mensile
Il cuore metodologico del Diaman Bitcoin & Gold Index è l’uso dell’Ulcer Index, indicatore sviluppato da Peter Martin nel 1987.
A differenza della volatilità classica, l’Ulcer Index misura:
- Entità delle perdite rispetto ai massimi precedenti
- Tempo di recupero dopo le fasi di drawdown
In pratica, non osserva solo quanto un asset si muove, ma come e per quanto tempo resta sotto pressione.
Su questa base, l’indice effettua un ribilanciamento mensile, modulando l’allocazione tra Bitcoin e oro in funzione del rischio relativo espresso dai rispettivi Ulcer Index.
Il risultato è una logica più vicina a una gestione trend-aware che a un semplice schema di Risk Parity.
Cosa distingue questo ETP da altri prodotti crypto o commodity
Tre elementi meritano attenzione:
- Strategia integrata
Non è un paniere statico, ma un indice con regole esplicite di gestione del rischio. - Asimmetria del rischio
L’uso dell’Ulcer Index privilegia la lettura dei drawdown, aspetto spesso sottovalutato nei portafogli che includono asset ad alta volatilità. - Contesto inflazionistico
La struttura è pensata per adattarsi a fasi in cui le dinamiche inflattive mettono sotto stress altre classi di attivo, senza assumere che un singolo asset “funzioni sempre”.
Considerazioni di portafoglio
Il Bitwise Diaman Bitcoin & Gold ETP non è uno strumento “semplice” né neutro dal punto di vista del rischio.
Resta un ETP con esposizione a Bitcoin, e quindi con profilo di volatilità potenzialmente elevato.
La sua utilità va valutata:
- come componente satellite, non core
- all’interno di un portafoglio già diversificato
- con una chiara comprensione della logica dell’indice e dei meccanismi di ribilanciamento
Non sostituisce né un’esposizione diretta all’oro né una posizione autonoma su Bitcoin. È una struttura ibrida, con una filosofia precisa.
Confronto visivo tra Bitwise Diaman Bitcoin & Gold ETP e oro
Sul sito ufficiale dell’emittente è disponibile un grafico che mette a confronto l’andamento storico dell’ETP con quello dell’oro tokenizzato, utilizzato come proxy del prezzo dell’oro fisico.
Il confronto evidenzia in modo chiaro la differenza di performance cumulata tra i due asset nel lungo periodo, con Bitcoin che mostra una crescita nettamente superiore rispetto all’oro. Allo stesso tempo, il grafico rende altrettanto evidente la maggiore volatilità dell’esposizione a Bitcoin.
Un esempio significativo è rappresentato dalla fase compresa tra il 2021 e il 2024, durante la quale l’ETP ha attraversato oscillazioni ampie e prolungate, con drawdown rilevanti prima della successiva fase di recupero. È un passaggio utile per comprendere che la maggiore performance storica di Bitcoin si accompagna a fasi di stress ben più marcate rispetto a quelle tipiche dell’oro.
Questo tipo di analisi grafica aiuta a inquadrare correttamente la logica della strategia combinata: non una semplice sovrapposizione di due asset, ma un tentativo di bilanciare profilo di rendimento e rischio attraverso una gestione dinamica dell’allocazione.
In sintesi
- Combina oro e Bitcoin in un’unica strategia indicizzata
- Utilizza l’Ulcer Index per una gestione del rischio orientata ai drawdown
- Ribilanciamento mensile, non statico
- Strumento complesso, da leggere come tassello di portafoglio e non come soluzione universale
L’articolo rientra nell’attività di analisi e informazione economico-finanziaria della redazione, impegnata da oltre vent’anni nello studio dei mercati e delle dinamiche finanziarie.
Disclaimer
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